|
"z"Ȥ |
|||
張濱(化名)律師一度的工作就是爲一家銀行發行的銀信合作理財產品資金募集階段的合同簽署法律意見書。一段時間之後,張濱覺得有點奇怪,爲什麼銀行從不讓他簽署爲所募集資金的信託投資、交易中的利益主體等出具的法律意見書。
近兩年來,各家銀行都在滾動發行期限不一、收益率各異的理財產品。而募集到的理財資金往往組成資金池。資金池對接的資產範圍非常廣泛,包括各類債券、票據、信貸資產和信託產品等,不斷有資金流入和流出。
不願透露姓名的業內人士指出,很多所謂“資金池”是一些銀行掩蓋違規投資的重要手段。
首先,銀行把很多不同質的資產放入同一個資金池內,造成各筆理財資金風險、期限、收益無法匹配。例如,前文所述理財產品,投資對象包括財產權信託計劃中的優先級信託單位、銀行承兌匯票和債券、貨幣市場基金等。但這些資產的信用等級明顯不同,收益也相差很大。
其次,銀行甚至將不同的資產池轉移、合併。有些銀行甚至把不良資產打包進資金池,用理財資金的部分投資收益來彌補信貸資產的虧損。
“差價”超額收益
實際上,銀行發行理財產品所取得的收益恐怕遠不止合同規定的0.13%的銷售手續費和資產託管費。僅以去年暢銷的理財資金投資結構化信託爲例,銀行將此類信託產品拆分、賣給投資者時,給出的固定收益一般是5%左右。而信託產品給予優先級投資人的收益一般在7%以上。這當中的“差價”往往就成了銀行的“理財手續費”收入。此外,銀行還要從信託公司處獲得信託資金託管費、優先級產品銷售手續費等。而一旦出現問題,市場主要的風險則落在了理財產品的購買者身上。
中國人民大學信託與基金研究所所長邢成表示,從銀行自身對此的定位來說,銀行和投資者之間不是信託關係,因爲銀行始終認爲理財產品是一種委託關係,“但從嚴格的法律角度來說,我們認爲是一種信託關係。”
邢成同時指出,在我國資產管理市場主體多元、法律依據多元的“亂象”之下,銀行將超出約定收益的部分收歸銀行,投資者只能無可奈何。因爲銀行依據的是《商業銀行理財產品銷售管理辦法》。在這個部門規章中,並沒有對此有限制性規定。而同樣的做法如果放在信託理財中,就是嚴重違規。
“從學術探討中可以認爲,銀行與投資者之間實質上是信託關係。因此,理財收益中除了銀行應得的管理費之外,都應該歸投資者所有。”邢成說,在實際操作中,銀行對這些問題已經考慮到,並且巧妙地規避了,例如已經在合同中做了約定,投資者在這方面的確比較被動。
王祚君認爲,銀行的做法實際上有悖《信託法》的精神。銀行發行理財產品,從法律上講,是與投資者之間建立了“受人之託代人理財”的信託關係。我國《信託法》第二十條明確規定,委託人(即理財產品的投資者)有權瞭解其信託財產的管理運用、處分及收支情況,並有權要求受託人(銀行)作出說明。同時,第二十六條規定,受託人(銀行)除依照本法規定取得報酬外,不得利用信託財產爲自己謀取利益。受託人違反前款規定,利用信託財產爲自己謀取利益的,所得利益歸入信託財產。
但王祚君也承認,我國法律對金融機構資產管理業務的規定並不健全。我國首先出現的資產管理業務,是公募的證券投資基金的管理業務。證券投資基金法規定了基金管理人無論基金掙多少,只能收取基金管理費,這表明證券投資基金的管理業務,其實是金融經紀業務。但銀行資產管理業務的性質沒有具體規定。
信託公司收穫也頗豐
同樣通過信託財產爲自己謀取利益的,除了銀行還有信託公司。
在與銀行合作發行理財產品的過程中,信託公司這兩年的收入也頗爲豐厚。某信託公司的人士反映,尤其是去年,開發商爲解決資金問題而大量發行的房地產信託,其融資成本有的高達20%以上。但信託公司出售給投資者時,最高收益只在12%左右。通過銀行銷售的、給投資者的固定收益更是隻有5%左右。這當中的鉅額差價成了信託公司和銀行的收益。
根據用益信託工作室的統計數據,2012年6月,房地產信託的平均預期收益率爲10.04%。而房地產信託收益率在2011年9月創出10.76%的新高,此後半年多時間,房地產信託收益率處於高位盤整的狀態。今年以來,全部集合信託的平均收益率已經出現了比較明顯的下降,房地產信託和其他信託的收益率出現分化,說明在貨幣政策放鬆,資金成本降低,收益率曲線下行的大環境下,房地產企業的融資成本依然維持在高位。
7月25日,信託業協會公佈的2012年二季度末信託公司主要業務數據顯示,信託資產餘額繼續增加至5.5萬億元。今年上半年,信託業依然是最景氣的金融子行業。據用益信託工作室統計,2011年銀信理財產品修正後的發行規模達到25411.44億元。今年上半年銀信合作理財產品修正後的發行規模已達4292.25億元。
“永安杯”歌舞大賽提倡原創 評委直言水平高
“永安杯”大賽現場上跳市舞 吉特巴征戰決賽 防秋燥早飲鹽水晚喝蜜湯 泡澡一週別超過兩次 七種常見食物有助治療疾病 豆類能預防乳腺癌 重陽節臨近老年遊升溫 多旅行社專門開闢線路 《新女婿時代》揭家庭新矛盾 不看婆媳看嫗婿 10個聰明的室內裝修新技巧 讓家居變得更美好 岳雲鵬將在津開專場 不怕和師父郭德綱拼人氣 |